《專家觀點》陳忠瑞：有土生金 買房聚財
（2006/05/17 05:00:00 時報資訊）
陳忠瑞（瑞展產經董事長）
現金為王（Cash is King）在通貨緊縮時代是門顯學，因為資產會 跌價、股票會縮水，一般民眾及財團莫不設法將資產變成現金，以免 財富縮水，日本就是最好例子，雖然銀行負利率，但大家還是拚命將 資金存放在銀行。
現金變薄 投資客重現 但如今環境變了，油價高掛七十美元，水電瓦斯齊喊漲，原物料黃 金狂飆，通膨壓力如影隨形，『現金不但非王、還是懲罰』！現金既 然會變薄，保值觀念在沈寂十年後油然而生，導致全球資金狂潮，K KR私募一檔將在倫敦掛牌之私募基金，目標十五億美元，超額認購至 五十億美元，資金來自歐洲與中東，可見全球資產之氾濫。大環境變 了，投資觀念及策略焉能不變？既然擁抱現金將受縮水懲罰，那麼應 該如何保值？最快速非股票及房地產莫屬。
缺地效應 惜售風盛吹 自信義聯勤以每坪二七五萬天價標出後，台北市地主開始惜售，加 上已有杭州南路、長春路及金華街等國有地標售喊卡，缺地效應悄悄 在台北上演。上市公司擁地者開始自重，除了筆者上回提及的士林、 南港概念股外，如三陽工業在內湖擁有一萬二千坪土地已開始評估開 發，大同擁有四十五萬坪土地，中石化在今年董監改選後，是否積極 活化資產，值得觀察。
此外，建設公司過去三年積極購地者也成為大贏家。以第一季建設 公司存貨／股本比超過三倍以上者如長虹、華固、宏普、遠雄、力麒 皆已先立於不敗之地；此外如宏盛第一季EPS已達一‧四元，今明兩 年為帝寶入帳高峰；國產在南港擁有萬坪土地，鄭州路國產大樓亦將 發行Reits；而最擅長於捷運共構BOT的日勝生，過去兩年低價取得台 北火車站交九BOT，南港線南港機場開發案第一順位投資者及新店線 小碧潭共構等三大案子，堪稱大贏家之一，保證未來幾年推案貨源無 慮。
商用不動產 金控看俏 去年日本地價十五年來首度上漲，其中商用不動產漲幅四％居冠， 南山人壽宣佈未來一年將以四百億元投資台灣商辦大樓，里昂證券更 以金銀島形容台灣，台北最大商用不動產地王國壽全省擁有二百棟以 上大樓，若每年拿出五棟發行Reits(不動產基金)，再將所得資金投 入開發新不動產，如此循環不已，將來國泰金控的EPS更具穩定性， 且資金源源不絕，難怪董事長蔡宏圖宣稱將不動產投資比重從現在的 七至八％上調至一○％以上。
國內券商龍頭元大三年前取得敦北總部土地一四四○坪，總價二十 億元，當時馬志玲及馬維辰父子以原價由家族之元大建設無私地轉給 元大證券，目前市價超過四十億元,難怪當元京證的股東市非常放心 ，而未來若與復華金控合併，經紀市佔逾一二％，融資業務市佔逾二 ○％，市場對其合併後的規模經濟予以高度評價。（作者為瑞展產經 董事長）
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