散戶啟示錄 







景氣走向衰退的因應法則


什麼時間是最好的股票買點,沒人說的準,包括我在內。

 

但是,倒可以提供經濟景氣進入衰退期間的資產配置建議與思考。

當企業體營業淨利成長率出現負成長,而總體經濟成長率亦低於過去長期平均值,或成為負成長率時,表示景氣循環已進入衰退期。

 

此時可以採取下列資產配置策略:


1. 剛開始持續維持債權資產佔總資產中較高比例的配置,並開始增加債信優良公司發行的可轉換成股權的高收益公司債(如CB或ECB)。


2. 部分公司股價跟隨大盤下跌,但換算出的實際股東權益報酬率(ROE/股價淨值比)因股價大跌反而遠大於長年期美國政府債券利率,這時可以開始小量買進此類公司股票。


3 應耐心收集總體經濟數據的變化,並不斷與個體企業營業收入變動趨勢互相印證,耐心等待企業體營業收入進入盤底復甦訊號的出現。

對股票投資者而言,市場最佳長線買點往往在景氣衰退末期,也就是市場氣氛最悲觀時,最佳長線賣點則往往出現在景氣加速成長期,也就是市場氣氛最樂觀時。

 

因經濟景氣衰退期所帶引出遠低於公司價值的便宜股價,往往可以提供長期投資者最大的獲利機會,我們反應以冷靜的心情面對它。

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