大師輕鬆讀電子報:【大師輕鬆讀376期】散戶的反擊















五分鐘摘要 









華爾街最不樂見的貯股投資法!


文�𤾂廕腹E湯恩Phil Town

大家往往會把自己長期投資的資金投入到共同基金,然後就置之不理,期待其他人幫自己賺到退休所需的百萬財富。

 

這當然是很好的盤算,但殘酷的事實是:


● 共同基金的管理費,可能偷走你終身投資資金的60%;


● 只有4%的共同基金經理人,長期操作績效可以打敗標準普爾500指數;


● 當市場衰退的時候,所有的共同基金也幾乎都會跟著一起下跌,即便是號稱「低風險」的基金也一樣。

因此有個更好的投資方法-「貯股投資術」,就是當你找出一個好的投資標的時,用自己投資資金的25%,在你可以負擔的前提下,能多少買多少。

 

如果市場仍然持續走低,就把握這個機會,在更低的價位加碼。

 

如果你認真做過功課,找到了一個高優質的公司,到最後市場也會發覺這一點,結果你投資的股票也會開始上漲到應有的價值,這樣你就能牢牢鎖住自己創造出來的收益。

金融和共同基金產業存在的目的,不是要讓你致富。

 

事實上,他們有一套非常精密的策略,要把財富從你的口袋,轉移到他們口袋。

 

該是自己掌握投資方向盤的時候了,立即行動,學習以「貯股投資術」,賺到退休所需的財富。

1.永遠要買公司,而不是買股票


不要再以為投資一家公司的股票,和決定是否要買下一家公司有什麼不同。

 

如果你找到一家絕佳的公司,而其股價又跌下來了,你應該感到高興,因為這表示你可以用同樣的資金,買到更多股票。

 

同樣地,身為投資人,如果你了解一家公司的基本價值,而其股價又在下跌,你應該感到高興而不是難過,這會帶給你賺大錢的機會。

2.認識價格和價值之間的差異


貯股投資術真正的「秘方」就在於,要認識並了解一家公司的價值。

 

只要這家公司的價值遠遠高於目前你打算買進的股價,長期下來最後一定是獲利的。

 

長期的價格最終都一定會等同於價值,即使短期出現各種市場波動和扭曲也一樣。

 

要善用這些變化。

只要了解到一家公司真正值多少(價值),和它目前的市場價格之間的差異,你就會有大好的機會,在價格回歸到和價值一致時大有斬獲。

3.靈活運用貯股投資術,創造複合報酬


貯股投資術是實際發揮複合報酬力量的操作方式。

 

如果你打算持續投資一家你喜歡的公司,而其股價也持續下降,那麼你的平均每股投資成本也會隨之下降。

 

這表示當股價回漲時,你的投資報酬會急速增加,因為後來買進的股票,價格比之前買進的還要低。

只須簡單的數學就可以知道,你買某樣東西的價錢愈低,之後得到的複合報酬率就會愈高,而這也表示,你會更快致富。

4.憑藉知識和理性,控制自己的恐懼


貯股投資術的意義就在於,要投資於自己了解、能判斷其價值的公司,而且衡量價值不要只看一時股價這個評量指標。

 

要成功運用貯股投資,你必須有意願和能力,去做獨立的思考。

 

不需靠大眾來驗證你的想法,你只需要不斷提醒自己,成功的投資者數十年來都是獨立思考的。

5.不要買共同基金!


以為把自己的資金交給他人(譬如交給共同基金的經理人,畢竟他們是專業投資人),然後他們就會讓你致富,可說是一種美好的幻想。

 

別再靠共同基金,它們的績效都很差。

 

把投資掌握在自己的手中,並應用貯股投資術,成果一定會好得多。

6.運用3M法則,找到零風險的投資標的


貯股投資術就是要買暫時被低估的高優質公司股票,然後繼續持有,直到該公司真正的市場價值發光發熱。所謂的「高優質公司」一共有3項特質分別是:

 

1.對你有極大的意義;

 

2.擁有相當大的護城河;

 

3.具備絕佳的管理。要注意的是,你對高優質公司的定義,要依據你的專業知識和個人喜好而定,而分類方式會因不同投資人而異。

 

每一個人都會有不同的能力、興趣和個人喜好,在商業投資上尤其是如此。

7.建立「波克」帳戶,並開始投入資金


華倫•巴菲特在1960年代買下紡織公司波克夏海瑟威,隨後這家公司立即面臨了衰退。

 

巴菲特並沒有因此而卻步,反而投入最少額的現金在紡織業務上,使波克夏保有清償能力,然後利用其餘的現金來買下其他體質比較好的公司。

 

為了向巴菲特的成就致敬,你可以將自己的投資帳戶命名為「波克」。

 

挑戰在於,要盡可能投入資金到波克帳戶,然後用來進行貯股投資。

8.一定要建立安全邊際


在投資上,只要你買進的公司的價值,高於它目前的股價,就形成了安全邊際。

 

如果你能設法持續以低於零售或真實價值50%以下的價格,買進該公司股票,你的投資成果就會很好。

 

根據下列4項關鍵數據計算一家公司的真實價值:

 

(1)過去12個月的每股盈餘(EPS);

 

(2)過去10年的EPS成長率;

 

(3)10年後的本益比(PE);

 

(4)將最低可接受投報率考慮進去。

 

以一家公司未來10年的預估EPS成長率,判斷該公司的真實價值,然後每當有50%的好價錢時買進股票。

 

永遠用這種方法建立充分的安全邊際,那麼你投資就會成功。

【更多精彩內容,請見《大師輕鬆讀》376期〈散戶的反擊〉】





特別報導 







什麼樣的人,可以實現想像


文�疞K自《預見未來的人》,財信出版

對詹姆斯•柯麥隆(James Cameron)而言,水及其神祕感,一直都是生活中令他心蕩神馳與創意靈感的源頭。這激發柯麥隆拍攝他最耗力費神、也最個人的一部電影:《無底洞》(The Abyss)。

藉著《無底洞》這部電影,柯麥隆希望為水中拍攝確立一個更高的層次,要在一個擁有全套布景、燈光及聲音設備的水中攝影棚裡,拍攝真人演員的演出。

 

由於從來沒有人嘗試過用此種方式拍電影,更令這位導演心神嚮往。

 

在《異形續集》的新嘗試成功後,柯麥隆學會要相信自己的直覺,而不是聽從電影該怎麼拍的主流觀念。

 

過去在電影中出現的水底畫面,都是用「濕片乾拍」(dry-for-wet)的技巧在攝影棚裡拍攝的。

 

藉由煙霧和慢動作攝影,導演可以營造出沉浸在水中的假象。

 

另一種方法是,靠特技潛水員當替身拍攝深水中的畫面,然後在安全的游泳池裡拍攝演員的特寫鏡頭。

 

很少有劇情長片會去捕捉海洋奇景。

荒廢工業建築鑑定


一開始柯麥隆排除了在海上拍攝《無底洞》的想法。

 

暴風雨和潮水會摧毀布景;海底野生動物可能危及拍攝過程,反之也可能對牠們產生危害;

 

鹽水會侵蝕所有的東西,此外能見度則是每天都要擔心的問題。

 

柯麥隆需要一座水槽,一個能讓他建造深核號及其他水底布景的可控制環境。

 

只是在遍尋歐洲到加勒比海地區後,仍找不到夠大的水槽,可以容納他注重實際的大尺寸道具。

 

最後他接到厄爾•歐文斯比(Earl Owensby)的邀請,歐文斯比才剛買下一直沒有完工啟用的卻洛奇核能電廠,並打算改建成一座獨立片廠。

 

這位製片家認為工廠裡巨大的長方型渦輪機槽,正好可以讓柯麥隆搭建他的水底布景。

 

為此柯麥隆和攝影指導吉丁斯便飛往南卡羅萊納州,去評估可行性。

柯麥隆與吉丁斯抵達的那天,天氣很冷,有一點風,還飄著雨。

 

歐文斯比帶著他的客人參觀發電廠,整座工廠是由好幾間倉庫和辦公室所組成,其間有雜草叢生的水泥走道連接,還散布一些未曾裝設的設備。

 

現在的柯麥隆,已經是個名副其實的荒廢工業建築鑑定家,對歐文斯比建議他用來拍片的渦輪機槽留下深刻印象。

 

但在遠處他看見一項引起他興趣的東西──水泥材質的巨大碗狀容器。

 

從遠處看來,這個有點像羅馬競技場的容器,原本是核子反應爐的圍阻容器,只完成一半,因此有許多鋼筋外露,直徑240呎,壁高則有80呎,但沒有任何進出口。

 

停在這個巨型盆子旁邊的,是一部用來建造此建物的工程起重機。

 

頸上掛著Nikon相機的柯麥隆和吉丁斯,在彼此交換眼神後,便開始攀爬110呎高的起重機。

 

在風雨中,兩人手腳並用費力地爬上起重機鐵臂,看著後來眾所周知的「A水槽」(A Tank)。

 

看得愈久,就愈確定這個巨大水盆的構想能成功。

 

接著他們討論怎麼搭建深核號探測船場景,該在哪裡放置峭壁,打造潛水平台,以及如何建立一間觀測主控室。

 

在他們從起重機下來之前,已經把整個計畫的大綱擬定完成。

 

他們在規畫的,不只是有史以來最大的水底布景,而是工業工程上的偉大功績。

獨裁者


然而許多柯麥隆要實現《無底洞》願景所需的器材,根本還沒有發明出來。柯麥隆希望在拍攝水底鏡頭時,可以清楚看見演員的臉,但傳統的潛水裝備都是將整張臉覆蓋住,只露出眼睛。

 

曾經幫柯麥隆在《異形續集》中,設計出許多令人印象深刻交通工具的朗恩•考伯,畫了一張有透明臉部面板的潛水頭盔概念圖,讓演員演出時的細微表情與動作都能被看見。

 

一家位於聖塔芭芭拉名為WSM的公司,負責製作這個頭盔。

 

外柯麥隆也想讓《無底洞》成為第一部在水底錄製對話的電影。

 

基於諸多原因,這是個很難解決的問題。一般典型的調節器──潛水裝備中供應空氣的裝置──是讓潛水者咬在嘴上使用,因此無法讓演員開口說對白。

 

為了《無底洞》這部片,WSM在朗恩•考伯設計的頭盔裡裝上內建調節器,不需透過咬嘴(mouthpiece)即可循環新鮮空氣,讓演員能夠說話。

 

為了錄下對話內容,他們將戰鬥機飛行頭盔使用的麥克風,裝置在WSM的頭盔裡。

 

這種特製的潛水頭盔,是專門為主要演員與柯麥隆製作的。

 

另外還發明出一種水底擴音系統,讓演員和工作人員能聽見柯麥隆的聲音──而且只能聽見他一個人的聲音。

 

吉丁斯說:「柯麥隆很享受這一點,完全就是一套獨裁者用的系統。」

 

演員和工作人員不光是能聽到柯麥隆的命令,還得聽他透過調節器發出的呼吸聲,跟《星際大戰》的黑武士一樣。

 

在20週年紀念版的《無底洞》DVD裡,混音師李•歐洛夫回想拍攝工作結束後幾個月的情形:「我會在半夜滿身大汗驚醒,還依稀聽見柯麥隆的呼吸聲。」

「哈囉,男孩們,」柯麥隆在開拍的第一天向工作小組問好。

 

「歡迎來到我的惡夢。」

《無底洞》每天的拍攝時間,平均是15到18小時。當他們在拍水中的戲時,工作人員一般都會在30呎深的地方,或者說是兩種不同的大氣環境。

 

水槽中有一座水底充填站,讓柯麥隆與演員──戴著笨重的特殊潛水頭盔──可以在水底添加氧氣以節省時間省下麻煩,同時讓在水面下最多可以連續待上5個小時。

 

他們也花了一些時間,才讓水槽裡的水達到正確的PH值──最初水裡的氯太高,使得工作小組開始掉髮、髮色改變,皮膚則感覺灼熱。

 

每到休息時間,演員和工作人員就會從水槽浮出水面,全身發抖而且情緒不穩定,就像住在月亮上的人要適應地球的重力一樣。

 

很快地,他們又要爬進上方的塑膠熱水浴池進行暖身,做好下水的準備。

 

在水裡待了那麼長的時間,即便穿著保暖的防寒衣,他們仍感到寒氣與濕冷。

 

當時序進入秋季與冬季,在這個荒蕪的廢棄工廠,熱水浴池成了劇組人員吃飯或開會時,唯一能夠暖和的地方。

 

大家都累壞了,並且出現過敏反應,開始因為耳朵或鼻竇感染紛紛倒下。

 

有某人還把黑板上寫的片名「The Abyss」(無底洞)改成「The Abuse」(虐待)。

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