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文◎Smart智富月刊提供

10年前，拿台幣1,000萬元拿作銀行定存，一年可以進帳超過60萬元（以利率6%計算），平均1個月可領到的利息是5萬元；現在，同樣的1,000萬元擺在銀行，一年利息20萬元（以利率2%計算），平均1個月領不到17,000元。定存族，苦啊！

苦的還不只是利息大縮水，自2004年以來，消費者物價指數年增率（CPI）從負數轉為正數，也就是結束通縮環境，進入通膨日子，這也代表著物價漲漲漲，買東西變貴，荷包當然變薄。

內需疲弱、資金氾濫，台灣利率升不動

看出嚴重性了嗎？利率低掛、物價高漲，甚至從2004年中開始，消費者物價指數年增率還高過銀行定存利率，這表示錢存銀行的利息全被通膨吃掉。「負利率」的結果，讓一群根留台灣的定存族愈存愈窮。

富邦金控經濟研究中心資深協理羅瑋博士解釋，國內產業外移、企業擴廠有限，沒有重大經濟建設投資計畫，內需不振，國內利率因此升不太動。預計6月央行升息半碼（0.125%）之後，就會告一段落。

花旗銀行財務處首席經濟學家鄭貞茂表示，國內資金氾濫，光是從儲蓄率占GDP約25%、但是投資占GDP卻不到20%，就可以算出市場上的閒置資金高達5,000億元，更何況還未計算其他部分。受此一結構性問題的牽絆，台灣利率有機會緩升，但不可能大升。

10年期公債殖利率低檔，代表長期利率漲不動

其實從美國與台灣過去2年的利率走勢，就可以看出這樣的趨勢。美國聯準會自2004年6月30日開始調高利率，到目前為止已經連續升息15次，並且每次調幅都是1碼（0.25%），聯邦基金利率也由最低點的1%，上揚至現階段的4.75%。

而幾乎同一期間，國內央行也跟進升息，自2004年10月以來升息7次，但除了第一次升息1碼外，其他6次都只升息半碼，所以指標利率──重貼現率的升幅只有1%（目前為2.375%）。與美國聯邦基金利率升幅3.75%，差距甚大。

回想2年前美元定存利率與台幣定存利率半斤八兩，甚至美元還曾掉到1%以下，不如新台幣，但風水輪流轉，現在美元定存有4.75%，台幣則龜速前進，前一陣子才剛剛突破2%，這還是官股銀行配合央行調升利率政策，才可以看到的數字，為數眾多的新銀行仍在抗拒，調升利率的腳步始終慢一拍。

再看代表市場對長期經濟前景信心的公債利率，指標利率10年期殖利率，4月20日出現的報價如下：美國5.024%、英國4.49%、德國3.94%、日本1.96%、台灣1.94%。台灣以墊底之姿，再次說明了市場對台灣長期利率沒有大漲的悲觀預期。

美國升息即將到頂，海外債可分批進場

總之，期待台灣定存利率回到過去4%、5%的水準，太不切實際了。利率走勢由市場決定，而央行調升利率的第一要務是打擊通膨，假設物價趨穩，央行也就沒有升息的理由，果真如此，那麼台灣定存族該如何自立自強，擺脫錢存銀行卻愈存愈窮的窘境？

光就利率來看，美元1年期定存利率4.75%、澳幣4.5%、紐元5.85%、南非幣5.2%，多種幣別的存款利率都是台幣的2倍以上。當然匯率風險可不要忽略，鄭貞茂建議可用走勢相反的幣別做搭配，例如美元搭配澳幣與英鎊，這樣一來，可以規避匯率風險，穩穩地賺到外幣高息。

羅瑋則強調，在負利率的環境下，定存族的生存之道本來就應該調整，想辦法為手上的資金找尋出路，海外機會多，當然就往海外去。而從外幣定存出發，穩健偏積極的投資人，可以海外債券型基金為主要投資工具。尤其美國升息即將到頂，從現在開始分批買進，時間點剛好。

特別是我國個人所得稅採屬地主義，所得來源如果是在境外，不論是資本利得、還是利息所得，都一律免稅，這是錢進海外的一大優點。

海外基金報酬比國內基金高

海外所得免稅、台灣利率又偏低，嗅覺敏銳、理財知識豐富的人，早就把錢往海外搬了，根據央行公布的國際收支統計，去年度國人對外證券投資淨匯出金額達358億美元，折合台幣約1.16兆元，創下歷年最高紀錄。

資金前進海外買股票、買債券、買連動債，一位銀行理財專員提到，這兩年他建議客戶買進海外股票型基金，並且設定20%為停利點，沒想到停利點經常提前到來，「這兩年投資海外基金的客戶，幾乎人人賺錢。」

攤開國際主要股市自2000年網路泡沫以來的漲跌幅，台灣敬陪末座，距離2000年的指數還有23%要追，鄰近國家如韓國，則大幅超越當時的指數有28%。看近一點的表現，今年第1季台灣股票型基金平均獲利4%，表現算不錯，不過，海外更讚，分散風險的全球股票型基金有6%以上的報酬率、穩定的歐洲股票型基金則有超過10%以上的漲幅。

從經濟環境、利率趨勢、股市表現各方面來看，擁抱海外資產有理！尤其是定存族，千萬不要再與低利率、甚至負利率拼搏。因為怎麼算，海外固定收益商品的賺錢機會，都遠比新台幣定存來得多。