衍生性金融商品 小錢博大錢
更新日期: 2007/08/31 10:59 記者梁世煌／專題報導
衍生性金融商品到底是什麼商品？遠東銀行財富管理部經經理林淑娟表示，衍生性金融商品其實指的就是傳統金融市場（如貨幣、匯市、股市）衍生出來的商品。
因此，這類商品通常都是結合兩種以上金融商品的產物，具有高槓桿、高獲利，同時也伴隨高風險的特性，對於想要「用小錢博大錢」的投資人而言，相當具有吸引力。
林淑娟表示，早期的衍生性金融商品其實還相當單純，最典型的代表就是所謂的認購權證，這是由券商發行的一種與股票連結的有限期憑證，到期之後，這張認購權證就自動失效，購買認購權證的錢也無法退回。
舉例來說，某券商發行一檔股票的認購權證，每張面額6,000元，但該檔股票每股市價為60元（相當一張六萬元），投資人買了這張認購權證後，如果該檔股票未來上漲（例如漲幅達7%），則投資人的收益就來自該股股價的實際漲幅（6萬元乘以7%等於4,200元），一年內若上漲超過10%，該名投資人就等於回本了；上漲超過10%為獲利。
不過，若該股走跌，投資人的虧損金額也是以該股市價計算，每下跌7%就損失4,200元，下跌超過10%可就血本無歸了，等到這張認股權證的發行期過了之後就自動失效，不管賺賠，當初投入的本金6,000元也無法退回。
林淑娟表示，認購權證提供沒有大額資金的投資人，一種用小錢博大錢的機會，只要買一張便宜的認購權證，就可擁有相當於一般股票市價的投資收益（或損失），因此，其操作槓桿也非常大，風險自然不低。
由於認股權證風險太大，2002年至2003年間，市場推出一種選擇權加上零息債，也就是所謂的連動債商品，這種商品部分投資選擇權、其他則投資於債券，與認購權證相較，則有部分保本的功能。
衍生性金融商品發展至今，發展最快的產品則是抵押債權證券（CDO），這是金融資產證券化的衍生性金融商品之一，是一種連結房貸、次級房貸、就學貸款等固定收益債權債權組合。
因為受到法人機構青睞，近年來快速發展，最近三年，光是美國CDO的發行量就高達1,370億美元，這也是次貸風暴發生後，美國受創最重的原因之一。
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