天下文化‧財經趨勢電子報:回收期：以利滾利















本期簡介 









散戶大反擊


股市名嘴、基金經理人不願告訴你的真相


真相1：共同基金經理人靠你的錢致富──透過手續費，一生共竊取了你投資報酬的60%以上。


真相2：若想在20年內退休，一般人需要有300萬美元現金才能夠享受財務獨立的生活，而共同基金是不可能達到這個目標的。

 

而且差得遠呢！


真相3：96%的基金經理人達不到8%的市場歷史平均年報酬率。

 

市場下跌時，不管他們手上的基金是多麼的「低風險」，他們一定跟著賠錢。


身為散戶的你，還在怨恨整個大環境讓你投資失利、拚不過大戶嗎？

 

在了解基金操縱的黑幕後，難道不想立刻自己動手投資嗎？

 

即使你一輩子不曾投資，即使你不會算數學或研究上市公司，即使你認為打敗大盤、賺到15、20或25%的報酬率是天方夜譚、根本連試都不想試。

 

只要你學會本書提倡的一種零風險投資法：囤股投資法（這是億萬富翁即使身處熊市仍能致富的祕訣），就可以在任何市場氣候下都能賺大錢！

你將從本書學會：
‧訂出你的退休「終極數字」、以及達成這筆數字的最佳方式。


‧像華倫‧巴菲特一樣思考和投資，加入那些穩賺不賠的投資人行列。

‧避免讓你的共同基金經理人敗掉你半數退休金。


‧在完全確定的情況下賺大錢。


‧成為買進持有的投資人，年復一年維持35%的高報酬率。

利用全世界最棒的避稅方法、投資資本不花





散戶大反擊 







回收期：以利滾利


囤股表示我們長期買進一家公司。

 

我們不會跟著大戶的腳步出場。

 

事實上，你會發現，大戶賣出時，我們反而要買進，所以我們最好謹守安全利潤。

 

安全利潤不容出錯，因此，最好尋求第二意見。

 

第二種算出安全利潤價格的有力方式，是「多久回來」法，也就是「回收期」。

 

如果你買下整家企業、存下所有盈餘，回收期就是你拿回本金所需的時間。

等到你把本金全部撤出，就沒有風險了。

 

從那時候開始，你就是在用利潤來玩股票。

 

這通常是私有企業投資人決定價格的方式，因為他們沒有流動性市場來賣股，等到他們拿回本金，就不需要擔心出場策略了。

讓我舉個簡單的例子：有個朋友買了一家每年盈餘100萬美元的泛舟導遊公司。

 

受制於國家公園經營規定，該公司已經沒有成長空間，可是，它每年100 萬美元的盈餘也許會永遠持續下去，那麼，這種無限期的100 萬美元有什麼樣的價值呢？

 

這個嘛！

 

我的朋友花了500 萬美元買下這家公司，雙方都認為這是個好交易，為什麼呢？

 

因為他出了500 萬美元，希望在合理的時間內回本。

 

他的「回收期」是五年，對我的朋友來說，五年後才能開始賺錢，似乎久了一點。

 

如果他把這500 萬美元拿來買零風險債券，每年可以賺到3%，大約15 萬元。

 

五年下來，可不得了，可以賺75 萬美元。

 

所以他除了投入500 萬美元，也犧牲了利率所得。

 

如果要等五年以上的時間才能拿回本金，他就不會考慮這筆交易了，許多人思考買進企業時，就是這麼想的。

回收期不是納入盈餘、資本需求和營運資本的複雜分析，事實上，它簡單的不得了。

 

你甚至不用考慮這家企業日後有沒有轉售價值，這只是拿回本金的動腦題。

 

可是，你知道嗎？

 

有時簡單能擊敗複雜。

 

複雜分析的聖經《證券分析》（Security Analysis）作者葛拉漢說：「我不再主張使用複雜的證券分析技術來尋找超值投資機會。」

如果企業持續成長，回收期會跟著盈餘增加而調整。

 

我哥哥才剛把他的私有企業賣給一家上市公司。

 

史蒂夫的公司盈餘已達每年1,000 萬美元之多，而這家上市公司以9,100 萬美元買下來。

 

如果他的公司不再成長，表示這家上市公司得等9.1 年，才能賺回投資本金。

 

可是，他的盈餘每年都以12% 的速度在成長，預計六年後會增為2,000 萬美元，依這種速度，這家上市公司會在六年半回收本金。
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